Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

Основной целью формирования капитала создаваемого предпри­ятия является вербование достаточного его объема для финансирования приобретения нужных активов, также оптимизация его структуры с позиций обеспечения критерий следующего эффектив­ного использования.

Процесс формирования капитала создаваемого предприятия имеет ряд особенностей, основными из которых являются последующие:

1. К формированию капитала создаваемого предприятия не могут быть привлечены внутренние Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ источники денег, которые на этой стадии его актуального цикла отсутствуют.

Так, потребность в своем капитале создаваемого предприятия не может быть удовлетворена за счет его прибыли, а потребность в заемном капитале — за счет текущих обязанностей по расчетам (счетов начислений), которые до начала функционирования предприятия еще не сформировались

2. Базу Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ формирования стартового капитала создаваемого предприятия составляет свой капитал его учредителей. Без внесения определенной части собственного капитала в создание нового предприятия привлечь заемный капитал достаточно трудно (формирование стартового капитала создаваемого предприятия только за счет заемного капитала может рассматриваться только как теоретическая возможность и в практике встречается очень изредка).

Стартовый капитал Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ, создаваемый в процессе сотворения нового предприятия, может быть привлечен его учредителями в хоть какой форме. Такими его формами могут выступать деньги; разные виды главных средств (строения, помещения, машины, оборудование и т.п.); разные виды вещественных обратных активов (припасы сырья, материалов, продуктов, полуфабрикатов и т.п.); различные нематериальные активы (патентные права на Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ внедрение изобретений, права на промышленные эталоны и модели, права использования марки либо товарного знака и т.п.); отдельные виды денежных активов (разные виды ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке).

3. Свой капитал учредители (участников) создаваемого предприятия вкладывается в него в форме уставного капитала. Его начальный размер декларируется уставом создаваемого предприятия Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.

4. Особенности формирования уставного капитала нового предприятия определяются организационно-правовыми формами его сотворения. Это формирование осуществляется под регулирующим воздействием со стороны страны. Так, муниципальные нормативно-правовые акты регламентируют малый размер уставного фонда капитала компаний, создаваемых в форме открытого акционерного общества и общества с ограниченной ответственностью. По корпоративным компаниям, создаваемым Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ в форме открытого акционерного общества, регламентируется также порядок проведения эмиссии акций, объем приобретения пакета акций его учредителями, малый объем приобретения акций всеми акционерами в период предусмотренного срока открытой подписки и некие другие нюансы начального формирования их капитала.

5. Способности и круг источников вербования заемного капитала на стадии сотворения предприятия очень Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ограничены. Хотя в денежных кругах существует утверждение, что неважно какая отменная предпринимательская мысль непременно получит свое финансирование, это утверждение следует рассматривать как очевидное преувеличение (в особенности в критериях экономики переходного типа). Современная практика указывает, что финансирование нового бизнеса кредиторами является достаточно сложной, а время от времени и трудноразрешимой задачей. При Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ всем этом на начальной стадии формирования капитала предприятия к его созданию не могут быть привлечены такие заемные источники, как эмиссия облигаций, налоговый кредит и т.п.

6. Формирование капитала создаваемого предприятия за счет заемных и завлеченных источников просит, обычно, подготовки специального документа — бизнес-плана. Бизнес-план представляет собой основной документ Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ, определяющий необходимость сотворения нового предприятия, в каком в принятой последовательности разделов излагаются его главные свойства и предсказуемые денежные характеристики. В бизнес-плане сотворения нового предприятия отражаются, обычно, последующие главные характеристики: общая потребность в стартовом капитале, нужном для начала функционирования предприятия; схема финансирования нового бизнеса, предлагаемая его учредителями; ожидаемые сроки возврата Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ вложенного капитала инвесторам (кредиторам) и некие другие.

7. Для подготовки бизнес-плана учредители создаваемого предприятия должны выполнить определенные предстартовые расходы капитала. Эти расходы связаны с оплатой труда разработчиков бизнес-плана и финасированием связанных с этим исследовательских работ. Предстартовые расходы капитала в сумму уставного капитала создаваемого предприятия, обычно, не врубаются.

8. Опасности Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ, связанные с формированием (и следующим внедрением) капитала создаваемого предприятия характеризуются достаточно высочайшим уровнем. Это предназначает соответственно высочайший уровень цены отдельных частей заемного капитала, привлекаемого на стадии сотворения предприятия.

Исходным шагом управления формированием капитала созда­ваемого предприятия является определение потребности в необходи­мом его объеме. Недостающий объем формирования капитала Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ на этом шаге значительно удлиняет период открытия и освоения производ­ственных мощностей нового предприятия, а в ряде всевозможных случаев вообщем не дает способности начать его операционную деятельность. В то же время лишний объем создаваемого капитала приводит к следующему неэффективному использованию активов предприятия, понижает нор­му доходности этого капитала Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ. В связи с изложенным, определение общей потребности в капитале создаваемого предприятия носит ха­рактер оптимизационных ее расчетов. Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого предприятия представляет собой процесс расчета реально нужного объема денег, которые могут быть отлично применены на начальной стадии его актуального цикла.

Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого пред Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ­приятия достигается разными способами, основными из которых являются:

1. Балансовый способоптимизации общей потребности в капитале основывается на определении нужной суммы активов, позволяющих новенькому предприятию начать хозяйственную деятельность. Этот способ расчетов исходит из балансового метода: общая сумма активов создаваемого предприятия равна общей сумме инвестируемого в него капитала.

Методика расчета общей суммы активов Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ создаваемого предпри­ятия в других ее вариантах рассмотрена ранее. При исполь­зовании этого способа следует учитывать, что еще до начала формирова­ния активов учредители предприятия несут определенные предстартовые расходы, связанные с разработкой бизнес-плана, оформлением учре­дительных документов и т.п. С учетом этих издержек расчет общей по Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ­требности в капитале вновь создаваемого предприятия балансовым способом делается по последующей формуле:

Пк=Па+Прк,

где Пк — общая потребность в капитале для сотворения нового пред­приятия;

Па — общая потребность в активах создаваемого предприятия, определенная на стадии разработки его бизнес-плана;

Прк — предстартовые расходы и другие единовременные затра­ты капитала Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ, связанные с созданием нового предприятия.

2. Способ аналогийоснован на установлении объема применяемого капитала на предприятиях-аналогах. Предприятие-аналог для воплощения таковой оценки подбирается с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера, применяемой технологии,
исходной стадии актуального цикла и ряда других причин.

Определение объема потребности в капитале создаваемого предприятия этим способом Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ осуществляется по последующим главным шагам:

• На первом шаге на базе проектируемых характеристик сотворения и грядущего функционирования предприятия определяются его более значительные признаки (характеристики), оказывающие воздействие на формирование объема его капитала.

• На втором шаге по установленным признакам (показателям) формируется подготовительный список компаний, которые могут потенциально выступать как аналоги создаваемого предприятия.

На 3-ем Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ шаге осуществляется количественное сопоставление характеристик подобранных компаний с ранее определенными параметрами создаваемого предприятия, влияющими на потребность в капитале. При всем этом рассчитываются корректирующие коэффициенты по отдельным сравниваемым характеристикам.

• На четвертом шаге с учетом подкорректирующих коэффициен­тов по отдельным характеристикам оптимизируется общая потребность в капитале создаваемого предприятия.

Характеризуя этот Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ способ оптимизации общей потребности в ка­питале необходимо подчеркнуть определенную сложность его использования в силу недостающих способностей адекватного подбора предприя­тий-аналогов по всем весомым характеристикам, формирующим объем нужного капитала.

3. Способ удельной капиталоемкостиявляется более обычным, но позволяет получить менее четкий итог расчетов. Этот расчет основывается на использовании Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ показателя „капиталоемкость продукции", который дает представление о том, какой размер капитала употребляется в расчете на единицу произведенной (либо реализован­ной) продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей и подотраслей экономики методом деления общей суммы применяемого капитала (собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализо­ванной) продукции. При всем этом общая сумма применяемого капитала Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ определяется как средняя в рассматриваемом периоде.

Внедрение данного способа расчета общей потребности в капитале для сотворения нового предприятия осуществляется только на подготовительных шагах до разработки бизнес-плана. Этот способ дает только ориентировочную оценку потребности в капитале, потому что пока­затель среднеотраслевой капиталоемкости продукции значительно колеблется в разрезе компаний Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ под воздействием отдельных причин.

Основными из таких причин являются:

а) размер предприятия;

б) стадия актуального цикла предприятия;

в) прогрессивность использу­емой технологии;

г) прогрессивность применяемого оборудования;

д) степень физического износа оборудования;

е) уровень использования производственной мощности предприятия и ряд других.

Потому более точную оценку потребности в капитале для Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ сотворения нового пред­приятия при использовании этого способа расчета можно получить в этом случае, если для вычисления будет использован показатель капита­лоемкости продукции на действующих предприятиях-аналогах (с учетом перечисленных выше причин).

Расчет общей потребности в капитале вновь создаваемого пред­приятия на базе показателя капиталоемкости продукции осуществ­ляется по последующей Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ формуле:

Пк=Кпх0Пср + ПРк,

где Пк — общая потребность в капитале для сотворения нового предприятия;

Кп - показатель капиталоемкости продукции (среднеотрасле­вой либо аналоговый);

ОПср - планируемый среднегодовой объем производства продукции;

ПРК — предстартовые расходы и другие единовременные затра­ты капитала, связанные с созданием нового предприятия.

Преимуществом этого способа оптимизации общей Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ потребности в капитале создаваемого предприятия будет то, что он автомати­чески задает характеристики капиталоотдачи предприятия на

стадии его функционирования.

В системе управления формированием капитала создаваемого предприятия принципиальная роль принадлежит обоснованию схемы и выбору источников его финансирования.

Схема финансирования нового бизнеса определяет принципиаль­ные подходы к формированию структуры капитала, определенные мето­ды его Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ вербования, состав участников и кредиторов, уровень финан­совой независимости и ряд других принципиальных характеристик создаваемого предприятия.

При формировании структуры капитала создаваемого предприя­тия рассматриваются обычно две главные схемы его финансирова­ния

I. Полное самофинансированиепредугадывает формирование капитала создаваемого предприятия только за счет собственных его видов, соответственных организационно-правовым Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ формам нового бизнеса. Такая схема финансирования, характеризуемая в забугорной практике термином „финансирование без левериджа" [unlevered], свойственна только для первого шага актуального цикла предприятия, когда его доступ к заемным источникам капитала затруднен.

II. Смешанное финансированиепредугадывает формирование капитала создаваемого предприятия за счет как собственных, так и заемных его видов, привлекаемых в Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ разных пропорциях. На начальном шаге функционирования предприятия толика собственного капитала (толика самофинансирования нового бизнеса) обычно значительно превосходит долю заемного капитала (долю кредитного его финансирования).

Выбор схемы финансирования нового бизнеса неразрывно свя­зан с учетом особенностей использования как собственного, так и за­емного капитала.

Свой капиталхарактеризуется последующими основными положительными особенностями:

1. Простотой вербования Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ, потому что решения, связанные с повышением собственного капитала (в особенности за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

2. Более высочайшей способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ его формах.

3. Обеспечением денежной стойкости развития предприятия, его платежеспособности в длительном периоде, а соответственно и понижением риска банкротства.

В месте с тем, ему присущи последующие недочета

1. Ограниченность объема вербования, а как следует и способностей существенного расширения операционной и вкладывательной деятельности предприятия в периоды подходящей конъюнктуры рынка на отдельных шагах его Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ актуального цикла.

2. Высочайшая цена в сопоставлении с другими заемными источниками формирования капитала.

3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет вербования заемных денег, потому что без такового вербования нереально обеспечить превышение коэффициента денежной рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким макаром, предприятие, использующее только собствен­ный Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его ко­эффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы сво­его развития (т.к. не может обеспечить формирование нужного дополнительного объема активов в периоды подходящей конъюн­ктуры рынка) и не употребляет денежные способности прироста прибыли на вложенный капитал.

Заемный капиталхарактеризуется последующими положительными особенностями

1. Довольно широкими Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ способностями вербования, в особенности при высочайшем кредитном рейтинге предприятия, наличии залога либо гарантии поручителя.

2. Обеспечением роста денежного потенциала предприятия по мере надобности существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

3. Более низкой ценой в сопоставлении с своим капиталом за счет обеспечения эффекта „налогового щита" (изъятия издержек по Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

4. Способностью генерировать прирост денежной рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время внедрение заемного капитала имеет следую­щие недочеты.

1. Внедрение этого капитала генерирует более небезопасные денежные опасности в хозяйственной деятельности предприятия — риск понижения денежной стойкости и утраты Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ платежеспособности. Уровень этих рисков увеличивается пропорционально росту удельного веса
использования заемного капитала.

2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют наименьшую (при иных равных критериях) норму прибыли, которая понижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ и т.п.).

3. Высочайшая зависимость цены заемного капитала от колебаний конъюнктуры денежного рынка. В ряде всевозможных случаев при понижении средней ставки ссудного процента на рынке внедрение ранее приобретенных кредитов (в особенности на длительной базе) становится предприятию нерентабельным в связи с наличием более дешевеньких других источников кредитных ресурсов Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.

4. Сложность процедуры вербования (в особенности в огромных размерах), потому что предоставление кредитных ресурсов находится в зависимости от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), просит в ряде всевозможных случаев соответственных посторониих гарантий либо залога (при всем этом га­рантии страховых компаний, банков либо других хозяйствующих субъек­тов предоставляются, обычно, на Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ платной базе).

Таким макаром, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высочайший денежный потенциал собственного развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и способности при­роста денежной рентабельности деятельности, но в большей мере генерирует денежный риск и опасность банкротства (возрас­тающие по мере роста удельного веса заемных средств в об­щей сумме применяемого Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ капитала).

На выбор схемы финансирования и определенных источников фор­мирования капитала создаваемого предприятия влияет ряд беспристрастных и личных причин. Основными из этих причин являются:

1. Организационно-правовая форма создаваемого предприятия.
Этот фактор определяет сначала формы вербования собственного капитала методом конкретного его вложения инвесторами в уставный фонд создаваемого Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ предприятия либо его вербования методом открытой либо закрытой подписки на его акции.

2. Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия.

Нрав этих особенностей определяет структуру активов предприятия, их ликвидность. Предприятия с высочайшим уровнем фондоемкости производства продукции в силу высочайшей толики внеоборотных активов имеют обычно маленький кредитный рейтинг и обязаны ориентироваться при формировании капитала на Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ собственные источники его вербования. Не считая того, нрав отраслевых особенностей определяет различную длительность операционного цикла (периода оборота обратного капитала предприятия в деньках). Чем ниже период операционного цикла, тем в основном (при иных равных критериях) может быть применен заемный капитал, привлекаемый из различных источников.

3. Размер предприятия.Чем ниже этот Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ показатель, тем в основном потребность в капитале на стадии сотворения предприятия может быть удовлетворена за счет собственных его источников и напротив.

4. Цена капитала, привлекаемого из разных источников.
В целом цена заемного капитала, привлекаемого из разных источников, обычно ниже, чем цена собственного капитала. Но в разрезе отдельных источников вербования заемных средств цена Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ капитала значительно колеблется зависимо от ожидаемого рейтинга кредитоспособности создаваемого предприятия, формы обеспечения кредита и ряда других критерий.

5. Свобода выбора источников финансирования.Не все из источников доступны для отдельных создаваемых компаний. Так, на средства муниципального и местных бюджетов могут рассчитывать только отдельные более важные общегосударственные и коммунальные предприятия. Это относится Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ и к способностям получения предприятиями мотивированных и льготных муниципальных кредитов, безвозмездного финансирования компаний со стороны негосударственных денежных фондов и институтов. Потому время от времени диапазон доступных источников формирования капитала создаваемого предприятия сводится к единственной кандидатуре.

6. Конъюнктура рынка капитала.Зависимо от состояния этой конъюнктуры растет либо понижается Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ цена заемного капитала, привлекаемого из разных источников. При существенном возрастании этой цены предсказуемый дифференциал финансово­го левериджа может достигнуть отрицательного значения (при котором внедрение заемного капитала приведет к убыточной операционной деятельности создаваемого предприятия).

7. Уровень налогообложения прибыли.В критериях низких ставок налога на прибыль либо намечаемого использования создаваемым предприятием налоговых льгот по прибыли Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ, разница в цены собственного и заемного создаваемого капитала понижается. Это связано с тем, что эффект налогового корректора при использовании заемных средств миниатюризируется. В этих критериях более предпочтительнымявляется формирование капитала создаваемого предприятия за счет
собственных источников. В то же время при высочайшей ставке налогообложения прибыли значительно увеличивается эффективность вербования капитала Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ из заемных источников.

8. Мера принимаемого учредителями риска при формировании
капитала.
Неприятие больших уровней рисков сформировывает ограниченный подход учредителей к финансированию сотворения нового предприятия, при котором его базу составляет свой капитал. И напротив, рвение получить в дальнейшем высшую прибыль на вкладываемый свой капитал, несмотря на высочайший уровень риска нарушения денежной стойкости Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ создаваемого предприятия, сформировывает брутальный подход к финансированию нового бизнеса, при котором заемный капитал употребляется в процессе сотворения предприятия в очень вероятном размере.

9. Задаваемый уровень концентрации собственного капитала для обеспечения требуемого денежного контроля.Этот фактор определяет обычно пропорции формирования собственного капитала в акционерном обществе. Он охарактеризовывает пропорции в Принципы формирования КАПИТАЛА СОЗДАВАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ объеме подписки на акции, приобретаемые его учредителями и иными инвесторами (акционерами).

Учет перечисленных причин позволяет преднамеренно изби­рать схему финансирования и структуру источников вербования ка­питала при разработке предприятия,


principi-demokraticheskih-izmenenij.html
principi-deyatelnosti-i-upravleniya-v-kommercheskih-bankah-referat.html
principi-deyatelnosti-sekretarya-v-obespechenii-zashiti-konfidencialnoj-informacii.html